成瘾性消费属性：三大慢性病均为 “不可治愈、需终身服药”，患者服药依从性达 82%（远高于其他疾病的 10%），形成天然的 “成瘾性消费”—— 与白酒的社交成瘾性类似，医药的健康成瘾性具备更强的刚性。2018-2023 年，A 股医药核心标的净利润波动幅度仅 12.3%，远低于 A 股平均 45.7%，现金流稳定性极强。
市场规模增长预测：按人均年医药消费 8000 元计算，当前三大慢性病市场规模 2.24 万亿元（占医药总市场 80%）。假设未来 20 年患病率年均增长 1.2%、人均消费年均增长 5%，则 20 年后市场规模达 6.25 万亿元，年化增长 5.2%；若叠加消费升级，增长率可达 7%-8%，增长空间达 179%。
二、估值安全边际的双重验证（格雷厄姆式估值法）
当前医药股的估值水平，具备格雷厄姆要求的 “显著安全边际”，可通过相对估值与绝对估值双重验证：
相对估值法：
绝对估值法（DCF 模型）：
三、标的选择的量化升级：聚焦中药 + 政策风险对冲
吴老师的医药股筛选，延续了其核心标准，并针对医药行业特性优化，形成四大量化门槛：
垄断性升级：中药企业需具备 “国家保密配方 / 独家品种”（如云南白药、同仁堂安宫牛黄丸），西药企业需 “仿制药一致性评价通过 + 市场份额≥10%”（如氨氯地平仿制药龙头）。
