调整深化！私募股神吴老师：A 股回调不是终点，三招应对法把握布局良机

www.gphztz.com | 作者:吴老师股票合作QQ群：861573022 | 发布时间: 2025-11-25 | 105 次浏览 | 分享到:

趋势反转期：仓位提升至 80%，全力进攻。60% 仓位配置高景气核心标的，20% 仓位配置弹性标的，0% 现金；单个板块仓位不超过 30%，避免单一赛道风险。

同时，吴老师警示仓位管理两大禁忌：一是情绪宣泄期满仓，这会导致大幅亏损且失去补仓机会；二是趋势反转期仍空仓，会错失后续上涨行情。“我们的合作客户通过‘阶梯式仓位管理’，在 2024 年年末调整中，不仅规避了 8% 的下跌风险，还在后续春季行情中实现 20% 的收益。”

（三）第三招：选标的 —— 锁定 “低估值高景气”，分阶段布局

“调整期选标的核心是‘低估值 + 高景气’，不同阶段侧重点不同。” 结合中银国际证券、申万宏源证券等机构研报观点，吴老师从三个阶段锁定布局方向：

1. 情绪宣泄期（当前）：防御为主，关注 “高股息 + 抗跌性” 标的

此阶段重点配置两类防御性标的，规避下跌风险：

高股息金融板块：受益于维稳资金托底，抗跌性强。重点关注工商银行（股息率 5.2%，市盈率 6 倍，11 月以来仅下跌 1.2%，为两市最抗跌标的之一）、中国平安（股息率 4.8%，估值较历史均值低 20%，近 5 日获机构净买入 2.3 亿元）。这类标的波动小，可作为仓位 “压舱石”，持有至估值修复期即可获利了结。

超跌消费龙头：消费复苏趋势未变，超跌后显现性价比。重点关注贵州茅台（较前期高点回调 15%，市盈率 30 倍，低于历史均值 10%，11 月以来获北向资金净买入 3.5 亿元）、伊利股份（回调 12%，市盈率 20 倍，液态奶市占率提升至 38%，抗跌性显著）。这类标的基本面扎实，回调后已具安全边际，适合防御期配置。

2. 估值修复期：过渡布局，关注 “低估值高景气” 标的

此阶段重点配置估值处于历史低位的高景气细分赛道，兼顾安全与弹性：

AI 应用板块：AI 商业化落地加速，估值已回调至合理区间。重点关注科大讯飞（较前期高点回调 25%，市盈率 45 倍，工业 AI 订单同比增长 150%，中泰证券预测其 2026 年净利润增速超 30%）、卫宁健康（回调 22%，市盈率 32 倍，AI 医疗产品进入 100 家三甲医院，政策利好持续）。这类标的估值修复与景气度提升共振，上涨确定性高。

燃料电池板块：新能源政策持续发力，估值处于历史低位。重点关注亿华通（市盈率 28 倍，燃料电池系统市占率超 35%，近期接到 5 亿元政府订单，11 月逆势上涨 1.5%）、东岳集团（回调 18%，市盈率 25 倍，质子交换膜市占率超 40%，为亿华通核心供应商）。根据东吴证券研报，该板块 2026 年景气度将提升 50%，当前是最佳布局期。