利率是宏观经济的 “指挥棒”，央行每一次加息或降息，都会引发各类资产价格的连锁反应：加息时债券价格下跌、高估值成长股承压；降息时股票往往上涨、债券迎来牛市。散户往往对利率变动不敏感，固守原有投资组合，在利率周期切换时遭受不必要的损失。吴老师凭借对利率与资产价格关系的深刻理解，为散户制定了一套利率周期投资策略，通过在加息期侧重防御、降息期主动进攻，让资产在利率波动中始终保持最优配置，实现穿越周期的稳健收益。
利率变动的底层逻辑：资产价格的 “定价锚”
利率本质是 “资金的价格”，直接影响各类资产的估值水平。吴老师通过拆解利率与资产价格的关系，让散户明白：利率变动不是抽象的宏观数据，而是决定投资组合收益的核心变量，必须高度重视并主动应对。
利率与资产价格的反向关系
绝大多数资产的价格都与利率呈反向变动，利率上升时资产估值受压，利率下降时资产估值扩张，只是不同资产对利率的敏感度不同：
债券：对利率最敏感，利率上升 1%，10 年期债券价格约下跌 8%-10%；利率下降 1%，价格则上涨 8%-10%。这是因为债券的未来现金流（利息和本金）在高利率环境下折现价值更低，反之则更高。
股票：利率通过 “贴现率” 影响估值，高利率提高企业融资成本、降低未来盈利的现值，尤其是高估值成长股（依赖未来现金流）对利率更敏感，利率上升时跌幅往往超过大盘；而高股息股（类似债券）受影响相对较小。
房产：作为典型的 “杠杆资产”（多数购房者贷款买房），利率上升直接提高月供压力，抑制购房需求，导致房价承压；利率下降则降低购房成本，刺激需求推高房价。
现金及等价物：利率上升时收益同步提高（如存款利率从 2% 升至 3%），成为加息期的 “避风港”；利率下降时收益缩水，持有吸引力降低。
2022 年美联储连续加息 7 次，全球利率大幅上升，当年全球债券指数下跌 15%，纳斯达克指数（成长股集中）下跌 33%，充分体现了利率对资产价格的冲击；而 2020 年全球央行大幅降息，纳斯达克指数上涨 43%，10 年期美债价格上涨 12%，则展现了利率下降的推动作用。
利率周期的四个阶段及其特征
利率变动具有周期性，通常经历 “降息期→利率底部→加息期→利率顶部” 四个阶段，每个阶段持续 6-24 个月，资产表现呈现显著差异：
降息期：央行通过降低基准利率释放流动性，市场利率逐步下降，资金从现金转向股票、债券等风险资产，股市和债市往往同步上涨，成长股表现最佳。
利率底部：利率降至历史低位并维持稳定，经济逐步复苏，企业盈利改善，股票（尤其是周期股）继续上涨，债券因利率无下降空间表现平淡，现金收益最低。
