加息期：央行因通胀压力上升而提高利率，市场利率逐步攀升，债券和高估值股票承压，现金和防御性资产（如消费、医药）表现相对较好。
利率顶部：利率升至历史高位并维持稳定，经济增速放缓，企业盈利受压，股票和债券均面临调整压力，现金因高收益成为最优选择，等待利率下降周期的到来。
吴老师强调：“利率周期就像四季更替，散户需像农民根据季节耕种一样，根据利率阶段调整资产布局，才能在不同周期都有收获。”
不同利率阶段的资产配置策略：顺势而为的动态调整
利率周期的每个阶段都有其主导资产，散户需根据当前所处阶段，调整各类资产的配置比例，避免逆周期操作。吴老师设计的 “利率周期配置矩阵”，明确了每个阶段的最优资产组合。
降息期：重进攻，增配股票和债券
阶段特征：央行连续降息，市场利率从高位回落，流动性宽松，经济从低迷走向复苏，企业融资成本下降，盈利预期改善。
配置策略：
股票（50%-60%）：优先配置对利率敏感的成长股（科技、新能源）和周期股（工业、材料），成长股受益于估值扩张，周期股受益于经济复苏；
债券（20%-30%）：重点配置中长期债券（5-10 年期）和债券基金，利率下降推动债券价格上涨，获取资本利得；
现金及等价物（10%-20%）：逐步减少现金持有，仅保留应急资金，避免因现金收益下降而错失资产上涨机会。
案例：2020 年全球处于降息期（美联储将利率降至 0%），散户老王按策略配置 100 万元：60 万元科技成长股（收益 45%）、30 万元中长期债券（收益 12%）、10 万元现金（收益 1%），全年总收益 30.7 万元，跑赢同期大盘。
利率底部期：增配周期股，减持长债
阶段特征：利率维持在历史低位，经济复苏态势明确，通胀开始抬头，市场预期未来可能加息，但央行暂未行动。
配置策略：
股票（55%-65%）：从成长股转向周期股（如资源、金融），经济复苏带动周期股盈利快速增长，金融股受益于利率底部的净息差改善；
债券（15%-20%）：减持长期债券（利率下降空间有限，价格上涨乏力），增加短期债券（1-3 年期），降低利率反弹风险；
现金及等价物（10%-15%）：保持适度现金，等待加息信号出现时增加配置。
案例：2021 年全球处于利率底部期，散户小李配置 100 万元：60 万元周期股（资源 30%+ 金融 30%，收益 30%）、20 万元短期债券（收益 5%）、20 万元现金（收益 1%），全年总收益 19 万元，周期股成为最大贡献者。
加息期：重防御，增配现金和防御性股票
