事件描述
地产融资三支箭推进迅速，信贷方面今日国有大行与优质房企签订合作协议、债券方面今日扩容首批民营房企落地、股权方面前日证监会主席提出改善优质房企资产负债表。
1） 信贷方面，11 月23 日国有大行与优质房企签订合作协议。其中，①交行为万科、美的置业分别提供1000 亿、200 亿意向性授信；②中行为万科提供1000 亿意向性授信；③工行为龙湖、碧桂园提供数百亿意向性授信；④农行与万科、龙湖、华润、中海、金地共5 家房企签署银企战略合作协议。
2） 债券方面，11 月23 日扩容首批民营房企落地。中债增信公司出具对龙湖集团、美的置业、金辉集团三家民营房企发债信用增进函，拟首批分别支持三家企业发行20 亿元、15 亿元、12 亿元中期票据。
3） 股权方面，11 月21 日证监会主席提出改善优质房企资产负债表。
事件评论
地产政策已形成组合拳，稳楼市三位一体，稳融资三箭齐发。目前来看，地产政策已形成组合拳。我们在9 月初报告中提出的逻辑：
①政策底已至、②政策能级由地方上升至中央、③释放稳楼市更为积极的信号意义、④政策力度持续加大。至此，我们当初提出的逻辑依次得到验证。首先，需要明确的是，本轮地产政策的用意在于“稳”，而非以往周期中的“刺激”。稳楼市，根本是需要把销售稳住，制约销售企稳的因素包括：需求不振、楼盘停工、居民对民企不信任等。因此，稳楼市需要三个支点，即稳需求、保交楼、稳主体（尤其是民营房企），目前来看已形成三位一体的政策体系。而稳主体的当务之急，在于稳融资，目前来看基本形成三箭齐发之势。
稳融资三箭齐发，进展迅速。三支箭是2018 年提出的融资支持政策，分别为信贷、债券、股权融资。目前来看，今年支持民企融资的工具不断推出，本轮基本形成稳地产融资“三箭齐发”的态势。
目前来看，稳融资三支箭推进速度快，效果值得期待。1）债券融资方面，5 月、8 月分别落地CRMW、中债增信担保发债，落地约80亿，11 月份房企名单扩容、额度提升，目前总额度超过1000 亿，新落地62 亿。2）信贷融资方面，11 月21 日全国性商业银行信贷工作座谈会提出稳定地产信贷，11 月23 日4 家国有行签署近3000 亿授信；3）股权融资方面，2022 金融街论坛年会提出改善优质房企资产负债表、支持涉房企业并购重组及配套融资、开展股权融资等。
