线下渠道：深耕下沉市场，发力折扣店：
线上渠道：补位直播电商，优化私域运营：
渠道优化将直接带动 “销量提升 + 费用率下降”：预计 2026 年公司整体销量同比增长 6%，销售费用率下降 1 个百分点，净利率回升至 14%。
（三）成本控制：原材料锁价 + 供应链优化，毛利率有望修复
2026 年原材料价格有望进入 “下行周期”，叠加公司主动成本控制措施，毛利率压力将显著缓解：
原材料价格回落预期：国内葵花籽主产区 2025 年天气转好，预计 2026 年葵花籽产量同比增长 12%，采购价有望下降 15%（从 10.4 元 / 公斤降至 8.8 元 / 公斤）；全球坚果供应链逐步恢复，巴旦木、核桃价格预计 2026 年同比下降 10%-12%；
主动成本控制：
规模效应释放：若 2026 年营收恢复增长（同比 + 8%），单位固定成本将下降 3%，进一步推动毛利率提升。
综合测算，2026 年公司综合毛利率有望回升至 35%（同比 + 2.2 个百分点），净利率回升至 14.5%（同比 + 1.5 个百分点），业绩弹性显著。
四、估值与投资逻辑：安全边际初现，等待催化信号
当前洽洽食品估值已处于历史低位，随着业绩改善预期升温，具备 “左侧布局” 价值：
