分布式与集中式并举，全年新增装机有望达到85-100GW10 月太阳能发电增长24.7%，增速比上月加快4.8 个百分点；1-10 月太阳能利用小时数1172 小时，同比增加75 小时，光照资源整体较好。1-10 月太阳能发电投资1574 亿元，同比增长326.7%，维持高景气度。1-10 月太阳能新增装机5824 万千瓦，同比大幅增长98.6%；截至10 月底，太阳能累计装机容量3.64 亿千瓦，同比增长29.2%。
从装机形式看，光伏产业实现分布式与集中式并举发展。根据国家能源局《2022 年前三季度光伏发电建设运行情况》，前三季度我国集中式光伏新增1727 万千瓦，分布式光伏3533 万千瓦（工商业分布式1874 万千瓦，户用分布式1659 万千瓦），分布式占据前三季度新增装机的2/3。截至9 月底，分布式光伏装机14243 万千瓦，占比接近40%，逐渐缩小与集中式光伏的差距。根据光伏协会预测，2022 年全年光伏新增装机有望达到85-100GW，同比增长55%-82%左右，11-12 月光伏装机有望维持高增长。
建议关注：
电力需求端看，10 月用电量增速环比有所回升，随着随着优化疫情防控“二十条”措施，以及二十大后续稳增长政策发力，电力需求有望持续复苏；电力供给端看，《2023 年电煤中长期合同签约履约工作方案》有望推动长协比例提升以及价格下降，火电企业盈利有望持续改善；“双碳”目标指引下新能源装机增长确定性高，仍然看好新能源长期发展空间。
我们建议关注：（1）新能源运营商：三峡能源（600905.SH）、龙源电力（001289.SZ）、太阳能（000591.SZ）、中闽能源（600163.SH）、江苏新能（603693.SH）；（2）火电+新能源互补发展：华能国际（600011.SH）、国电电力（600795.SH）、协鑫能科（002015.SZ）;（3）水电+新能源互补发展：华能水电（600025.SH）、川投能源（600674.SH）。
风险提示：
政策支持力度不及预期；经济下行导致用电需求不及预期；行业竞争加剧等。
