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私募基金老吴：欧盟乳制品反补贴措施下，国产原奶替代机遇与合作方式全解析

www.gphztz.com | 作者:吴老师股票合作QQ群：861573022 | 发布时间: 2025-12-28 | 1614 次浏览 | 分享到:

（三）行业长期发展趋势：品质升级与格局优化

此次临时反补贴措施不仅带来短期的替代机遇，更将推动国内乳制品行业的长期升级与格局优化。在政策的推动下，国内乳制品企业将更加注重品质管控与技术研发，加大对上游奶源的布局，提升全产业链的掌控能力。同时，行业内的中小企业将面临更大的竞争压力，资源将逐步向具备规模优势、技术优势、品牌优势的头部企业集中，行业集中度将进一步提升。老吴指出：“行业格局的优化将为头部企业带来长期的估值溢价，这也是乳制品赛道投资的核心逻辑之一。”

三、精准布局：乳制品产业链核心投资机遇与优质标的筛选

在国产原奶替代需求提振的大背景下，乳制品产业链各环节均孕育着投资机遇。但如何精准筛选优质标的，规避投资风险，是普通投资者面临的核心难题。基于十余年的消费领域投资经验，老吴团队总结出“产业链卡位+核心竞争力+业绩确定性”的三维选股框架，梳理出三大核心投资环节与优质标的。

（一）核心环节一：上游优质奶源龙头企业

上游优质奶源企业是此次替代机遇的核心受益方，也是投资确定性最强的环节。老吴团队建议重点关注两类企业：一是具备规模化养殖优势、成本控制能力强的龙头企业。这类企业能够在原奶价格回升的过程中，充分享受量价齐升的红利，同时凭借较低的单位养殖成本，实现盈利的大幅增长。例如，伊利股份、蒙牛乳业作为国内乳制品行业的龙头，均拥有规模化的自有奶源基地，对上游奶源的掌控能力极强，将直接受益于国产原奶需求的提振；二是专注于高端奶源养殖的企业。随着国内消费需求的升级，高端乳制品的需求持续增长，专注于高端奶源养殖的企业将凭借品质优势，获得更高的溢价空间，实现业绩的快速增长。

（二）核心环节二：中游饲料与智能化设备龙头

中游环节的投资机遇源于上游养殖环节的需求联动增长。在饲料领域，重点关注具备优质饲料供应能力、与头部养殖企业合作紧密的细分龙头。这类企业将随着养殖企业采购量的增长，实现营收与利润的稳定增长。例如，隆平高科在饲料原料种植与饲料加工领域具备较强的优势，与多家头部养殖企业建立了长期合作关系；在智能化养殖设备领域，重点关注具备核心技术优势、能够为养殖企业提供一体化解决方案的企业。随着养殖企业智能化升级需求的提升，这类企业的市场需求将持续增长，业绩确定性较强。

（三）核心环节三：下游高品质乳制品加工龙头

下游乳制品加工企业将受益于市场份额的提升与盈利的改善，重点关注具备品牌优势、产品矩阵完善、渠道布局广泛的龙头企业。这类企业能够借助进口乳制品份额下降的机遇，快速抢占市场份额，同时通过产品结构升级，提升盈利能力。例如，光明乳业在华东市场具备深厚的渠道基础与品牌认可度，其高端液态奶、酸奶产品深受消费者喜爱；新乳业则通过区域并购与精细化运营，在区域市场具备较强的竞争力，有望借助行业机遇实现全国化扩张。此外，在奶酪、黄油等进口依赖度较高的细分领域，具备技术突破与产能布局的加工企业，将迎来更大的替代空间与增长潜力。
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