金融行业周报：保险股风起之时已至 头部券商格局再优化 吴老师股票投资拆解金融板块投资机遇

驱动逻辑二：资产负债两端持续优化，盈利质量显著提升。资产端与负债端的双重改善，为保险股价值重估提供了坚实的基本面支撑。从资产端来看，险资权益投资空间扩大的同时，5500亿元至6000亿元定存到期资金正寻求低风险配置渠道，高股息资产成为核心选择，而头部险企自身具备高股息属性，将形成资金回流的正向循环；从负债端来看，上市险企盈利水平大幅提升，2025年前三季度，上市险企归母净利润合计超4200亿元，同比大增33.5%，已超越2024年全年总额。其中中国平安表现尤为亮眼，新业务价值增速连续几个季度领跑行业，财险板块承保利润同比增长超130%，综合成本率优化2个百分点，形成“寿险+财险”协同发力的格局；中国太保分红险转型稳步推进，银保渠道保费收入同比增长15%，健康险新单保费保持双位数增长。