股票操盘手吴老师：国际投行看好明年 A 股，实战布局方案助把握机遇

估值处于历史低位：截至 2025 年 11 月，沪深 300 指数市盈率（TTM）约为 10.5 倍，低于近 10 年历史均值（12.8 倍），也低于标普 500 指数（18.2 倍）、德国 DAX 指数（14.5 倍）等全球主要指数；中证 500 指数市盈率（TTM）约为 15.2 倍，处于近 10 年历史 20% 分位以下；高股息板块（如中证红利指数）市盈率约为 8.5 倍，股息率达 4.8%，高于 10 年期国债收益率（2.6%）。吴老师操盘团队测算显示，明年 A 股估值修复空间约为 15%-20%，低估值板块的修复弹性更大；

外资加速回流 A 股：国际投行的看好已转化为实际行动 ——2025 年北向资金年内净流入 A 股规模已突破 3000 亿元，创近 5 年新高，且配置方向从传统白马股向 “高成长 + 低估值” 标的扩散。瑞银预测，明年北向资金净流入规模将达 4000 亿元以上，外资持有 A 股的市值占比将从当前的 4.5% 提升至 5.5%。吴老师通过 “龙虎榜跟踪” 发现，近期外资在消费、高端制造、半导体等领域的加仓力度显著，某消费龙头股北向资金持仓占比从 5% 提升至 8%，某半导体标的北向资金单周净流入超 10 亿元，资金流向验证了行情的持续性；

全球资产对比优势：在全球经济不确定性增加的背景下，A 股的 “低波动 + 高成长” 使其成为外资全球配置的 “避风港”。桥水基金测算显示，A 股与标普 500 指数的相关性约为 0.3，与欧元区斯托克 50 指数的相关性约为 0.25，均处于较低水平 —— 将 A 股纳入全球资产组合，可有效分散风险，提升组合的风险调整后收益。同时，2015-2025 年北向资金投资 A 股的年化收益率约为 8.5%，高于标普 500 指数（7.2%），这种长期回报优势将吸引更多外资在明年布局 A 股。