【核心洞察】2025 年 11 月 A 股震荡加剧，上证指数单月振幅达 8.3%，板块轮动速率创年内新高。深耕市场 28 年的实战派专家老吴（吴老师）在年度策略会上明确指出：“2026 年将是‘慢牛进阶、结构为王’的一年，震荡期正是布局黄金窗口期！结合全球定价权争夺、产业升级攻坚与产能周期拐点三大核心变量，科技成长、中企出海、周期反转将成为贯穿全年的三大主线，当前需用‘估值锚定 + 资金验证’策略提前卡位高弹性标的。”
作为曾精准预判 2022 年新能源爆发、2024 年 AI 算力行情的资深顾问，老吴的 “周期位置验证 — 资金行为跟踪 — 估值安全边际” 三维投资体系，已帮助投资者在多轮震荡中实现 “逆势布局、顺市获利”。本文将深度拆解震荡期底层逻辑、三主线投资价值、实战布局方案，并详解吴老师 2026 年定制化合作服务。
一、震荡期底层逻辑：慢牛进阶中的三大核心特征
2026 年 A 股震荡格局源于 “驱动力切换、风格再平衡、资金再配置” 的三重共振，这也是三主线崛起的核心背景：
（一）驱动力切换：从估值修复到盈利驱动
中金公司测算显示，2026 年全 A 盈利增长有望达 4.7%，高景气行业数量较 2025 年增加 37%，标志着行情驱动力从 2024 年 “9・24” 政策后的估值修复，转向基本面验证的新阶段。老吴团队监测数据显示，当前全 A 非金融板块 ROE 已连续 3 季度回升至 9.2%，合同负债同比增长 12.5%，盈利复苏动能明确。
“震荡是盈利驱动期的典型特征。” 老吴在《2026 年布局白皮书》中强调，“历史数据显示，牛市第二阶段（盈利验证期）指数振幅平均达 15%-20%，但高景气板块涨幅是指数的 2.3 倍，这正是三主线的布局价值所在。”
（二）风格再平衡：成长与价值的均衡演绎
2025 年科技成长独领风骚的格局将被打破，东吴证券预判 2026 年 6 月前后可能出现 “成长→价值” 风格切换窗口，而当前正处于风格均衡过渡的震荡期。华泰证券数据显示，截至 11 月 24 日，新经济板块估值溢价率达 48%，较历史均值高出 12 个百分点，而 “老经济” 板块 PE-TTM 仅为 11.3 倍，处于近三年 18% 分位，估值性价比凸显。
（三）资金再配置：全球与国内资金双轮驱动
资金面为震荡期布局提供支撑：一方面，全球资金仍低配中国，北向资金年内净流入已达 3200 亿元，中信证券预计 2026 年增量资金将超 5000 亿元；另一方面，国内居民资金入市加速，公募基金新发规模环比增长 45%，中长期资金持续加仓高景气赛道。老吴指出：“资金从拥挤赛道向高性价比主线迁移，正是震荡期的核心机会来源。”
