老吴强调：“估值已反映行业‘内卷’的悲观预期，若政策推动加工费回升，电解铝、铜板块估值中枢有望上移至 25 倍，修复空间达 37%。”
（三）资金流向：机构加仓政策敏感型标的
资金层面呈现 “结构性加仓” 特征，政策受益标的获资金青睐：
三、老吴实战策略：两类核心机会与避坑指南
基于 “宏观信号验证 — 供需缺口测算 — 资金流向追踪” 三维体系，老吴锁定两类核心机会，并提示三大投资陷阱。
（一）核心布局机会
1. 贵金属标的：把握震荡中的布局窗口
结合降息预期节奏与企业基本面，老吴筛选出满足 “资源储备 + 成本优势 + 估值合理” 的核心标的：
标的名称 | 股票代码 | 核心亮点 | 估值表现 | 布局策略 |
山东黄金 | 600547 | 国内黄金储量第一，吨矿成本较行业低 15%，前三季度净利润同比增长 28% | PE 26 倍，PB 3.8 倍，处历史 40% 分位 | 回调至 90 日均线分批建仓，仓位 12%，目标涨幅 30%，止损 6% |
紫金矿业 | 601899 | 黄金 + 铜双主业，海外金矿扩产中，铜冶炼加工费触底回升，抗周期能力强 | PE 18 倍，PB 2.2 倍，股息率 2.5% | 突破前期高点加仓，初始仓位 10%，目标涨幅 25% |
赤峰黄金 | 600988 | 高弹性黄金标的，年产金量同比增长 35%，成本控制优于同行，受益降息落地 | PE 32 倍，PB 4.5 倍，研发投入占比 8% | 定投布局，每周 1.5% 仓位，长期持有 |
2. 政策受益标的：分享 “反内卷” 红利
围绕政策驱动主线，老吴重点关注两类龙头标的：
