大宗商品以美元计价，美联储降息通过 “美元走弱” 与 “全球需求预期改善” 两大核心逻辑，直接影响大宗商品价格，不同品种因 “金融属性、工业属性” 的差异，表现出不同的弹性与持续性：
美联储降息导致美元指数下跌（从 105 跌至 102），以美元计价的大宗商品对非美货币持有者而言 “更便宜”，直接刺激需求增长，同时提升大宗商品的 “避险与增值属性”：
数据支撑：美元指数与大宗商品价格的负相关性达 - 0.8（近 5 年），即美元指数下跌 1%，大宗商品指数平均上涨 0.8%；2026 年 6 月降息后，美元指数下跌 2.8%，大宗商品指数上涨 2.2%，符合历史规律；
品种差异：金融属性强的品种（黄金、白银）对美元变化更敏感，美元指数下跌 1%，黄金价格平均上涨 1.2%，白银价格平均上涨 1.5%；工业属性强的品种（铜、铝）对美元变化敏感度稍低，美元指数下跌 1%，铜价平均上涨 0.7%，铝价平均上涨 0.6%；
未来预期：美联储点阵图显示 2026 年年内再降 25BP，2027 年降 75BP，预计美元指数将进一步跌至 98-100 区间，为大宗商品提供持续的 “计价红利”。
美联储降息提振全球经济复苏预期，尤其是美国、欧洲等主要经济体的工业需求与消费需求改善，直接拉动工业属性强的大宗商品（原油、铜、铝）需求增长：
美国需求：美联储降息后，美国制造业 PMI 预期从 47.8 升至 49.0，工业用电需求预期增长 2.5%，原油消费需求预期增长 3%，铜消费需求预期增长 4%；
新兴市场需求：中国作为全球大宗商品最大消费国，2026 年二季度基建投资计划同比增长 8%，房地产政策放松（首套房贷款利率降至 4.0%），拉动钢铁、水泥、铜、铝需求增长 —— 中国铜消费预期增长 5%，铝消费预期增长 6%，原油进口预期增长 4%；
风险提示：若全球经济复苏不及预期（如美国 7 月非农就业数据低于 15 万人），工业属性大宗商品需求可能下修，需及时调整仓位。
