订单转化力的核心是 “营收落地速度”，吴老师设计的关键指标包括：技术相关业务营收占比（≥15%）、在手订单金额 / 市值比（≥0.3）、客户复购率（≥40%）。以此筛选后，标的名单大幅收缩：
通达创智以 “营收占比 28%、订单 / 市值比 0.45、复购率 52%” 位居第一，其新能源车企客户的年度框架订单达 8.7 亿元，已锁定明年 40% 的产能；铂力特的航空航天客户复购率达 68%，在手订单金额 32 亿元，是其当前市值的 0.35 倍；而家联科技虽成交活跃，但技术相关营收占比仅 8%，且无长期订单，被归入高风险标的。
吴老师团队还特别关注 “订单质量”：“通达创智的订单中，3 年以上长期协议占比 62%，这和当年宁德时代与特斯拉的协议性质一样，能保证业绩的持续释放。而有些公司的订单多是短期样品单，转化为常态化营收的概率不到 30%。”
（三）估值匹配性：避免 “热度透支” 陷阱
在估值测算上，吴老师结合行业生命周期，采用 “PEG+PS-Growth” 双重验证：成长期标的 PEG 需≤1.2，PS 增速差（PS 增速 - 营收增速）需≤5%。截至 11 月 19 日的数据显示：
“这就像 2020 年的光伏板块，隆基股份的 PEG 始终控制在 1 以内，而有些二线企业 PEG 超过 3，最后回调幅度达 60%。” 吴老师提醒私募客户，“现在 3D 打印板块的估值分化已经显现，盲目追高铂力特这类标的，很可能遭遇‘戴维斯双杀’。”
（四）产业链地位：把握 “议价权” 红利
产业链地位决定抗风险能力，吴老师重点关注 “对上下游的议价权”：向上看供应商集中度（CR5≤50%），向下看客户集中度（CR5≤40%）。在这一维度上，通达创智的优势尤为明显：
其上游耗材供应商有 12 家，CR5 仅 32%，钛合金粉末采购成本较行业均值低 18%；下游客户包括 4 家新能源车企和 3 家消费电子企业，CR5 38%，既避免依赖单一客户，又能通过批量供货提升溢价能力。而东睦股份的下游客户 CR5 达 65%，主要依赖某家电企业，议价权较弱，被吴老师列为 “谨慎配置” 标的。
