退休老人刘阿姨 2015 年用 50 万元买入某黄金 ETF 和核心城市小户型房产，2023 年黄金资产增值至 80 万元，房产价值达 120 万元，合计 200 万元，扣除通胀后实际收益仍达 100%，足够支撑养老开支。
通胀保值债券（TIPS）：专门对抗通胀的 “债券新品种”
通胀保值债券（TIPS）是国家发行的特殊债券，本金随 CPI 调整，利息按调整后的本金计算，确保实际收益不为负，是保守型散户的抗通胀首选。
运作机制：假设购买 10 万元 TIPS，票面利率 2%，当年 CPI3%，则本金调整为 10.3 万元，利息 = 10.3 万 ×2%=2060 元，实际收益 3%+2%=5%，完全覆盖通胀；
优势：零风险（国家信用担保），收益与通胀挂钩，适合风险承受能力极低的散户；
不足：流动性较差（持有至到期收益最佳），收益率偏低（实际收益约 2%-3%）。
散户老赵 2020 年买入 50 万元 TIPS，2023 年到期，期间 CPI 累计上涨 9%，本息合计 56.7 万元，实际收益 6.7 万元，刚好抵消通胀带来的购买力损失，实现 “保本保息抗通胀”。
优质企业债券：平衡收益与风险的 “抗通胀补充”
并非所有债券都能抗通胀，但 “短期高等级信用债” 和 “浮动利率债” 能在通胀环境中提供相对稳定的收益，作为抗通胀组合的 “稳健补充”。
短期高等级信用债：1-3 年期 AAA 级企业债，年化收益 3%-4%，虽略低于通胀，但风险极低，可作为组合的 “安全垫”；
浮动利率债：票面利率随市场利率调整（如 “1 年期 LPR+0.5%”），通胀期央行往往加息，浮动利率债收益同步上升，能部分抵御通胀。
散户小陈的抗通胀组合中配置 20% 浮动利率债，2022 年央行加息后，债券年化收益从 3% 升至 4.5%，有效缓解了通胀压力。
不同通胀场景的资产配置策略：从温和到高通胀的动态调整
通胀程度不同，抗通胀策略需有显著差异。温和通胀时可侧重权益类资产，中度通胀时增加实物资产，高通胀时则需大幅提高黄金等避险资产比例。吴老师设计的 “通胀场景配置矩阵”，让散户在不同环境中精准调整。
温和通胀（CPI2%-3%）：权益类为主，实物资产为辅
经济特征：经济增长稳定，企业盈利改善，货币政策中性，通胀温和可控，是最理想的抗通胀环境。
配置策略：
权益类资产（50%-60%）：消费股（20%）、周期股（20%）、指数基金（10%-20%），享受企业盈利增长红利；
