银行端量、价、质利好,提振估值修复信心
从银行端看,本轮地产宽松组合拳对银行业量、价、质均有正向提振:1)扩量:政策鼓励银行加大与优质房企合作授信,助力银行资产投放;2)降本:央行将创设2000 亿元免息再贷款定向支持银行保交楼工作,此外国常会提及将适时适度运用降准工具,均有望缓解银行资金压力;3)提质:金融十六条强调银行应按市场化原则与优质房企合作,支持优质项目,预计新增项目风险基本可控;存量贷款展期、置换等安排将有利于平滑不良贷款压力,缓释银行风险,尤其是前期地产敞口相对较大的股份行,在地产政策持续加码后有更多灵活空间,估值有望修复。
风险提示:经济下行持续时间超预期,资产质量恶化超预期。