私募基金老吴解读：春季主题行情已赢在当下，把握机遇的投资合作路径

老吴分析认为，当前春季主题行情的持续演绎，核心得益于流动性宽松、政策预期升温、外部环境平稳三大利好因素的共振。首先，流动性环境宽松为行情提供资金支撑。从国内来看，私募逢低有集中申购，10月高净值投资者回调增配私募，11月规模维持；保险“开门红”行情蓄势待发，近期A股尚未明显博弈开门红行情，年初若保费高增，保险可能直接增配A股，且当前保险增配A股已在进行时。从外部来看，人民币相对美元超额升值，利好中国资产，进一步改善A股流动性环境。近期股票型ETF出现大幅净申购，增量资金借道宽基ETF加仓A股，成为行情启动的重要资金推手。