深度研判：投行与经纪业供给侧改革提速，吴老师股票投资教你把握非银板块配置机遇

www.gphztz.com | 作者:吴老师股票合作QQ群：861573022 | 发布时间: 2025-12-22 | 14 次浏览 | 分享到:

#### （一）三大核心配置方向：锁定改革受益主线

1. 头部优质券商：把握资本扩容与格局优化机遇。吴老师建议重点关注具备综合服务能力、合规风控体系完善的头部券商，这类券商将直接受益于资本空间打开、杠杆率提升以及行业并购整合机遇。从业务布局来看，头部券商在投行、财富管理、自营等核心业务领域均具备显著优势，能够充分享受政策红利带来的业绩增长；从估值来看，当前头部券商市净率（PB）仅为1.36倍左右，处于历史低位，具备较大的估值修复空间。具体标的可关注在科创投行、跨境业务等领域具备特色优势的头部券商。

2. 特色精品券商：聚焦细分领域龙头。对于中小券商而言，深耕特色领域是实现差异化竞争的关键，吴老师建议关注在财富管理、区域投行、衍生品业务等领域具备核心竞争力的特色精品券商。例如，部分券商凭借优质的投顾团队与丰富的产品体系，在财富管理转型中表现突出；部分区域券商依托本地资源优势，在区域企业上市融资、并购重组等业务中占据主导地位。这类券商在行业分化过程中有望凭借特色业务实现业绩突围，成为细分领域的“隐形冠军”。

3. 保险及多元金融：分享流动性改善与政策红利。除券商板块外，吴老师认为保险及多元金融板块也具备较高的配置价值。在政策层面，险资长周期考核政策将释放投资收益弹性，改善行业估值；在市场环境层面，宏观流动性宽松叠加股市活跃度提升，将利好保险资金的投资端表现。同时，消费金融等多元金融领域在经济复苏过程中有望实现业务扩张，龙头公司将受益于行业β与公司α的共振机遇。

#### （二）实操策略：三步实现精准配置

1. 第一步：仓位布局（当前阶段）：分批建仓，把握估值低位机遇。吴老师建议，当前非银板块估值处于历史中等分位，具备较高的安全边际，投资者可采用分批建仓的策略布局核心标的。对于稳健型投资者，可先配置30%-40%的仓位，重点布局头部优质券商；对于进取型投资者，可在控制风险的前提下，适当增加特色精品券商的配置比例，但单只个股仓位不超过总资产的10%。同时，可通过非银ETF进行分散投资，降低个股分化风险。

#### （三）第二步：动态调整（政策落地期）：跟踪信号，优化持仓结构。

后续需重点跟踪三大政策落地信号：一是优质券商资本空间与杠杆限制放开的具体政策细则，若政策力度超预期，可适当提升头部券商的配置比例；二是财富管理业务相关政策的实施效果，如基金投顾资格审批进度、银证合作模式创新等，利好信号明确后可加仓相关受益标的；三是险资长周期考核政策的落地情况，若险资权益类资产配置比例提升，可加大保险板块的配置力度。同时，需密切关注行业基本面变化，如券商经纪业务佣金率、投行业务承销规模、保险新单保费等核心指标，动态优化持仓结构。吴老师提醒：“非银板块受政策与市场情绪影响较大，投资者需避免追涨杀跌，根据政策落地节奏与基本面变化理性调整仓位。”

< 1 234 5…8 > 查看全文 »

上一篇：深度研判：半导体行业迎来双重利......

下一篇：《股票投资合作方案》