（二）估值水平：仍处历史低位，安全边际充足
当前银行板块估值仍具备显著安全边际：
老吴强调：“当前银行板块估值仅反映了息差收窄的悲观预期，尚未充分体现盈利修复与新政红利，估值修复空间至少在 20% 以上。”
（三）资金流向：机构资金持续加仓
资金层面呈现明显的加仓信号：
三、老吴实战策略：两类核心机会与避坑指南
基于 “宏观定调 — 估值锚定 — 动能择时” 三维体系，老吴锁定两类核心机会，并提示三大投资陷阱。
（一）核心布局机会
1. 银行板块：三类标的值得重点配置
结合盈利修复逻辑与新政红利，老吴筛选出满足 “净息差企稳 + 中收高增 + 估值低位” 的标的组合：
标的名称 | 股票代码 | 核心亮点 | 估值表现 | 布局策略 |
招商银行 | 600036 | 财富管理龙头，中收占比超 40%，养老存管业务领先 | PE 8.2 倍，PB 1.1 倍，均处历史 40% 分位 | 回调至 10 日线分批建仓，仓位 12%，目标涨幅 20%，止损 6% |
宁波银行 | 002142 | 城商行标杆，净息差 1.8% 行业领先，小微业务优质 | PE 7.5 倍，PB 1.2 倍，股息率 3.1% | 定投布局，每周 3% 仓位，长期持有 |
工商银行 | 601398 | 国有行龙头，养老存管网点覆盖广，股息率 5.2% | PE 5.1 倍，PB 0.5 倍，处历史 30% 分位 | 跌破 20 日线加仓，仓位 10%，目标涨幅 15% |
2. 养老金融产业链：新政受益标的
围绕养老预收费存管衍生机会，老吴重点关注两类标的：
（二）避坑指南：三大致命陷阱与四维准则
1. 三大致命陷阱
