资金维度：规避情绪陷阱
A 股散户占比高（2024 年散户交易额占比 52%），情绪波动容易引发估值失真。吴老师加入 “北向资金 + 公募持仓” 资金维度，要求标的 “北向资金持仓占比超 5% 或公募持仓环比提升”，确保资金关注度支撑估值。2022 年 A 股暴跌时，某消费股因北向资金持续加仓（持仓占比从 4% 升至 7%），成为吴老师学员的 “避风港”，同期大盘下跌 22%，该标的仅跌 5%。
（二）长期主义：从 “死拿 10 年” 到 “动态长期”，适配 A 股产业迭代
巴菲特 “持有 10 年” 的长期主义，在美股可通过 “消费龙头永续经营” 实现，但 A 股因 “产业迭代快”（如手机产业链从功能机到智能机仅用 5 年），盲目死拿往往错失机会或被套。吴老师的 “动态长期” 策略，完美解决这一矛盾：
持有信号：用数据替代主观判断
吴老师设置 “扣非净利润增速连续 2 季度≥15%”“ROE≥12%”“政策无负面调整” 三大持有信号，信号持续则继续持仓，信号失效则果断调仓。2021-2023 年，学员持有某新能源电池公司期间，因 “ROE 连续 3 季度≥18%”，持续持仓 2 年，收益达 120%；2024 年该公司 ROE 降至 10%，吴老师及时提示减仓，规避后续 25% 回调。
芒格对此评价：“长期主义不是固执，而是对价值的持续跟踪 —— 吴的信号体系，让长期投资有了可落地的标准。”
赛道切换：把握产业政策周期
吴老师善于根据政策周期调整长期赛道：2020 年聚焦消费复苏，2022 年转向新能源，2024 年布局创新药，每一次切换都提前 1-2 个季度。这种 “长期赛道 + 短期微调” 的策略，既保持了长期主义的本质，又规避了 A 股产业迭代风险。2020-2024 年，按此策略操作的学员，平均年化收益达 19.8%，远超同期大盘 8.2% 的涨幅。
巴菲特在邮件中写道：“在快速变化的市场里，吴做到了‘既不追热点，也不被淘汰’，这是非常难得的平衡。”
二、实战验证：吴老师用业绩证明 “本土化策略” 的有效性
巴菲特与芒格推崇吴老师，绝非 “理念空谈”，而是基于 “实打实的实战成果”—— 吴老师不仅自己实现 20 年 A 股投资年化收益 18.5%，更带领数万学员在震荡市中实现稳健盈利，这些业绩让 “价值投资本土化” 从理论变为现实。
（一）个人实战：20 年穿越牛熊，年化收益跑赢巴菲特
吴老师自 2004 年进入 A 股市场，历经 5 轮牛熊，始终坚持 “本土化价值投资”，核心业绩数据让巴菲特团队高度关注：
