对A 股影响：短期情绪冲击，美联储紧缩预期中断不是坏事，静待经济复苏预期逐步验证。短期全球风险偏好下行，A 股也会受影响。但美联储紧缩加码预期中断，对A 股肯定不是坏事，待海外风险偏好稳定、美股企稳后，外资再次流入A 股可期。现阶段国内经济复苏预期的脆弱性客观存在。但我们提示，如果后续再验证改善，将证实真实需求改善，乐观预期发酵的阻力也会小得多。中国经济复苏方向不变，仍有可能迎来经济“中强美弱”预期（国内需求验证真实改善 + 美国经济衰退压力开始验证），彼时A 股将再次迎来有利窗口。对港股市场影响：更多为美股情绪的被动波及，关注部分生物科技公司的资金情况。港股资金结构中有约40%为欧美等海外投资者，其相较A 股更容易受到海外资金面波动的影响。但港股上市公司绝大多数为中资企业，且银行股多为中国内地、中国香港和国际大型银行，其业务远较SVB 稳健，因此在基本面上受到此次事件的影响非常有限。但另一方面，我们建议关注大型国际银行和生物科技公司在此次事件中可能受到波及的程度，前者主要为金融板块整体所面临的投资者短期规避下的β风险，而后者更多和公司本身有关。虽然SVB 事件本身对港股市场的直接影响较为有限，但在近期美联储加息预期反复的背景下，叠加此前估值已经修复到较为充分的水平，市场容易在此类风险事件下出现回调。建议关注自身基本面弹性较大的板块，例如消费服务、软件服务等的机会。
